一面是日趋冷静的“中国大妈”，一面是越来越多的竞争对手，黄金首饰经销商们夹在中间，披着金碧辉煌的外衣，过着如履薄冰的日子。

2013年4月15日，国际金价大跌9%以上，创下近30年来最大单日跌幅。此后黄金市场终结“12年牛市”，尽管涨跌不定，但整体驶入下行通道中“无法自拔”。有意思的是，在黄金下跌初期，“中国大妈”横空出世，并“一战成名”。不过一年过去了，尽管目前金价比去年同期下降近10元/克，“中国大妈”淡定了许多，去年黄金卖场“人山人海”的盛况已不复存在。

生产销售无利可图

伴随金价的不断下挫，黄金经销商们只能“走量”来度日，销售价格战愈演愈烈。以河南金鑫珠宝集团为例，在一年的时间里，该集团不得不10多次忍痛割肉，主动下调黄金价格。而金鑫集团出此“下策”的背景是，郑州市的大街上大大小小的金店随处可见，很多店面直接打出当天的黄金优惠价格，销售价格战火药味十足。

与经销商境况“有一拼”则是金矿开采业。有业内人士坦言，金价的下跌又适逢开采成本的不断提升，低品位的矿山开采无利可图，目前国内勉强维持开采的金矿不足三分之一。

金鑫集团董事长年永安表示，目前金矿开采是微利，因为矿山如果停产不开采的话，每月有几十万元的维护费，生产虽然产生微利，但是还能维持就业。“如果黄金再降的话就没法干了。这个改变直接带来了产量的下降，如今的产量只能达到实际产能的40%。”

上市公司业绩骤降

与此同时，上市公司的业绩普遍“惨不忍睹”。以辰州矿业为例，由于一季度黄金产品销量减少、金锑产品销价下跌，营业收入下降近两成，而归属上市公司股东的净利润不到1100万元，同比大降逾84%，基本每股收益则已经降至0.01元/股，下降了85%以上。又如中金黄金，其2013年实现销售收入304.91亿元，同比减少15.42%；实现归属母公司股东净利润4.31亿元，同比下降72.32%。

从海外市场来看，金价的持续下跌使得很多金矿企业不再只关注扩张，而开始大幅削减黄金生产成本。目前黄金生产成本普遍有所下降，但矿企盈利空间仍然非常有限。

瑞银集团在4月21日给客户的一份报告中预计称，整个黄金生产行业第四季度的现金成本平均为728美元/盎司，而这个季度中，金价平均1271美元/盎司，也就是有543美元/盎司的盈利。但考虑到全部维持成本为1205美元/盎司，最终盈利只有67美元/盎司。

短期走势仍难乐观

更为重要的是，目前依然低迷的金价，让处于“寒冬”的黄金产业链从业者看不到希望。4月24日，现货黄金维持1280.00美元上方弱势整理。据美国商品期货交易委员会CFTC上周发布的报告显示，截至2014年4月15日，投机者连续第四周削减黄金期货多头，创2月18日以来新低。此外，SPDR黄金ETF持仓量上周下降9.28吨，本周一SPDR黄金ETF亦减持3吨至792.14吨，持仓量低于年初时段黄金滑落至1180附近的持仓量。

有业内人士分析称，以上数据暗示市场对黄金的短期走势并不是非常看好，这可能会使黄金在短期内持续失血。再加上黄金的消费旺季已经慢慢淡去，黄金的实物需求减弱，可能会继续打压黄金的短期走势。

“鉴于当前金价仍受到1277美元100日均线的有效支撑，预计短期价格仍会在1275～1280美元间振荡。然而，一旦金价跌破1275美元，可能触发大规模的止损盘，并推动价格进一步走低。”有国外机构分析称。

标准银行东京分行经理YuichiIkemizu分析称，若黄金跌破1275美元，将下探1250美元/盎司。尽管金价位于1300美元下方，实物买家仍未进场。黄金EFT基金卖出也是一个负面因素。市场目前看空。

保值功能不可忽视

展望中长期后市，黄金价格如何演绎，业内观点不一。高盛在最新研报中表示，金价会在未来12个月内跌至每盎司1050美元，未来金价下跌主要源于中美两国经济活动相继加速扩张，但可能需要数周才可能打消这种加速增长的不确定性。

而著名投资大鳄罗杰斯却对高盛这番言论并不买账，“一旦发生金融危机，你就知道投资贵金属是多么重要了。在经济动荡时期，银行、公司面临倒闭，资产价格会大幅缩水。如果个人没有进行贵金属投资，损失就会非常大”。

与罗杰斯观点相同的业内人士不在少数。“黄金作为一个商品来说，长期去做多黄金是明智的选择，从长远而言本人是看涨黄金的。”有业内人士分析称，原因有三：首先，中国和印度乃至全球性的黄金需求实际上是在不断增加；其次，全球性的货币宽松包括美国、日本、欧洲，黄金必然是首选的避险资产；第三，考虑到黄金的开采成本价格问题，1000～1100美元/盎司是大多数黄金矿商的成本价格，可能会在电子盘上短暂的跌破或者触及，但是长期而言是不可能位于成本价格运行的，不然矿商都会选择关门歇业了。