据中国银行资金部的雷银博士介绍，商业银行在我国新型黄金市场中将发挥的作用将主要表现在：

　　（一）商业银行将发挥黄金市场中间商的职能，提高黄金市场的流动性。

　　在黄金市场建立以后，黄金不再由人民银行统一收购，黄金生产企业也不得不考虑产品的销售和资金的回收，而且生产企业与加工企业在黄金“供”、　“需”的数量、期限上也存在着较大的差异，由此导致黄金的阶段性积压，降低供求双方的资金周转速度，对企业的生产经营带来不利的影响。而商业银行凭借其雄厚的资金实力、卓著的信誉完全可以担负起黄金市场中间商的职能，对黄金的市场流通起到“蓄水池”和“加速器”的作用。在黄金市场上，商业银行既可以向黄金生产商买入黄金，将“阶段性剩余”的黄金“蓄”起来，又可以以直接销售或租赁的方式将所“蓄”黄金“出售”给黄金加工企业；从而既可以有效地解决市场放开后黄金生产企业将面临的阶段性积压及货款不能及时返还的问题，又可使加工企业以租赁等方式获得黄金原材料，有效地降低资金占压，加速资金的周转速度。

　　（二）商业银行可以减少黄金流通成本、降低交易费用。

　　黄金交易除了资金的清算、结算外，还将涉及黄金实物的交割。我国幅员辽阔，黄金的生产、加工企业位于我国的四面八方，所有黄金都运往交易所进行实物交割，是不可能的，也将大大地增加黄金交易的成本。因此，建立遍布全国的仓储、配送网络势在必行。商业银行可以发挥其机构网络优势，协助交易所建立和完善黄金仓储和配送网络，使得市场交易双方可以“就近提货”，从而有效地降低交易成本。

　　（三）商业银行的市场进入是建立黄金市场价格发现和价格风险转移机制的需要。据调研，如何有效地转移市场价格风险将是黄金交易市场开放后，黄金生产和加工企业普遍面临的问题。国际黄金市场价格的波动将引起国内黄金价格的波动，进而引发黄金企业成本与收益的波动，给企业的生产经营带来巨大的风险。要规避上述价格风险，就必须借助于一系列黄金衍交易工具（如黄金远期、调期、期权、期货等衍生工具）。然而，衍生产品的复杂性、高技术性及高风险性决定了对它的合理、有效的运用并非一般的工商企业所能驾驭。商业银行的衍生金融产品交易方面已积累了较为丰富的经验，并且黄金衍生产品的操作原理与金融衍生产品的操作原理基本一致，因此，商业银行完全可以为黄金市场交易双方提供以价格风险转移为核心的“套期保值”服务，帮助黄金企业有效地规避市场价格风险。

　　（四）商业银行进入黄金市场将起到平抑市场供求、沟通国际国内市场的作用。

　　黄金是我国储备资产的重要组成部分。我国对于黄金的进出口不会全面放开，对用于满足市场缺口平抑所需的黄金进出口应实行严格的管制和监管。中国人民银行作为黄金市场的监管主体，选择由商业银行作为黄金市场供求平抑的操作主体从事黄金进出口，将是监管成本最低的一种选择。而且，商业银行可借助黄金进出口及套期保值业务的开展，为国际、国内黄金市场的沟通起到“桥梁”　作用。商业银行可利用其丰富的网络机构、资金、人才及信息资源，为黄金供求双方提供优质服务。

商业银行可通过以下几个途径参与黄金市场流通：

　　１．代理仓储、代理买卖

　　作为黄金交易所的代理会员，商业银行可以凭借其丰富的机构网络资源向黄金企业提供黄金代理仓储服务；同时还可以代理非会员企业买卖黄金。

　　２．黄金质押贷款

　　黄金企业可以以其生产的标准黄金为质押物，向商业银行申请短期流动资金贷款，以获得短期资金融通的便利。

　　３．套期保值

　　商业银行可以借助于黄金期权、黄金远期、黄金调期、黄金期货等衍生工具，帮助黄金企业规避市场价格风险，以使黄金企业得以锁定成本，稳定收益。

　　４．交易结算

　　商业银行可以凭借自己的资金结秆系统网络，为黄金市场交易主体提供快速、便捷、安全的黄金交易资金结算服务。

　　５．黄金寄售

　　黄金寄售是黄金进口的一种方式。与传统黄金进口业务的不同点在于，寄售商（商业银行）与黄金出口商在资金结算通常采取Ｔ＋２的结算方式。在人民银行许可的情况下，商业银行以寄售的方式从国际金商那里进口黄金后，在国内黄金市场销售，以弥补国内黄金市场供求缺口。

　　６．黄金进出口

　　商业银行可根据人民银行的授权，在人民银行限定的数量额度内从事黄金进出口业务，以平抑黄金市场供求余缺。

　　７．金币、黄金条块个人买卖

　　黄金市场全面市场放开后，商业银行可凭借其丰富的机构网络（银行柜台），为个人黄金买卖（投资）提供交易平台。

　　８．黄金租赁

　　商业银行可以以其从黄金生产企业买入的黄金为租赁物，向黄金首饰加工企业提供黄金租赁服务，以帮助黄金加工企业降低原材料库存上的资金占压，缓解企业流动资金压力，提高流动资金周转速度。

　　９．黄金市场信息服务

　　商业银行可借助于国际黄金市场信息平台，向黄金企业及时揭示国际黄金市场动态。

　　此外，在政策允许的情况下，商业银行还可开展黄金自营业务。

　　上述黄金金融服务中，黄金交易结算、黄金质押贷款、黄金套期保值等业务是商业银行最据优势并且市场主体迫切需要但又为其他市场主体无法提供的业务。

　　雷银博士认为，商业银行的黄金市场进入还需要以下几个方面的政策支持：

　　一是黄金进出口权及进口的购汇、出口的结汇政策的落实。

　　我国黄金供求存在着较大的负缺口，预计黄金市场放开后，市场供求缺口还将进一步扩大，需要从国际黄金市场进口黄金以弥补缺口。鉴于黄金的特殊属性，一般性的市场缺口的弥补应由若干家商业银行来进行市场运作，大的市场缺口的平抑应由人民银行进行市场运作。由此就需要中国人民银行等主管部门授予商业银行黄金进出口权，同时，落实商业银行黄金进口所需用汇的购汇政策。

　　二是黄金套期保值、黄金寄售、黄金质押贷款等业务的经营许可。

　　三是为解决商业银行在开展黄金套期保值业务中出现的自身外汇平衡问题所需的购汇政策的落实。

　　商业银行向黄金企业提供套期保值服务时，需要黄金企业向商业银行提交风险保证金（或称履约保证金）；目前，黄金企业只能提交人民币保证金；中国银行与国内黄金企业之间的套期保值交易以人民币清算，但与国外交易对手进行平仓的套期保值交易以外币清算，这样，商业银行就会存在着自身的外汇平衡如何解决的问题。因此，如果允许商业银行开办黄金套期保值业务，就需要给予商业银行相应的、用于满足上述自身外汇平衡所需的购汇政策。

　　截止目前，中国银行是唯一一家经中国人民银行批准在国际黄金市场上长期从事黄金和白银等贵金属交易的国有商业银行。２０多年来，中国银行的国际黄金业务发展取得了令人瞩目的业绩，在国际黄金市场上与众多的国际金融机构建立了良好的业务合作关系，练就了一支技术过硬的专业人才队伍，积累了丰富的黄金交易经营管理经验，拥有一大批高质量的优质客户群体。伦敦黄金市场上，早在７０年代末期，中国银行伦敦分行就已代表我行加入了伦敦黄金白银市场协会（London Bullion Market Association，LBMA），中国银行是目前国内唯一一家成为该协会（LBMA）会员的商业银行。香港中银集团成员之一的香港宝生银行是香港当地著名的从事黄金交易的金融机构，在香港当地实货黄金买卖市场上具有很大的影响力。中国银行在伦敦、纽约、巴黎、法兰克福、香港、悉尼、新加坡等国际金融中心均设有分行，依托遍布全球的分支机构，在伦敦、香港、纽约三个国际黄金交易中心从事跨越亚太、欧洲和北美三个时区２４小时贵金属交易；业务品种包括现货黄金买卖、黄金存放、黄金租赁以及无期黄金交易、黄金调期交易、黄金期权交易等贵金属衍生产品。近年来，中国银行每年的贵金属交易额超过数十亿美元，除自营交易外，还长期协助和配合人民银行和中国金币总公司在国际黄金市场上进行黄金运作并取得了良好的经营业绩。随着国内黄金市场的逐步开放，中国银行将以多年积累的丰富国际黄金业务经验、雄厚的资金实力、卓著的信誉及遍布海内外的分支机构网络等业务资源优势，在黄金市场领域与国内黄金企业及黄金投资者在黄金买卖、黄金套期保值、黄金交易结算、黄金项目融资及黄金仓储等业务领域提供优质服务。


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商业银行将在新型黄金市场中发挥重要作用
2001-07-03